美国农业部1月份供需报布， 2024/2025产季全球大豆产量调减288万吨至4。2426亿吨，上一产季产量3。9497亿吨。调减的国度次要为美国和俄罗斯，别离调减258万吨、25万吨。巴西和阿根廷未做调整。全球大豆期末库存调减至1。2837亿吨，前值1。3187亿吨。CONAB新一期做物演讲显示，巴西24/25年度大豆播种率为98。6%。已种植大豆开花率23。7%，灌浆率45。7%，成熟率2。1%。上一买卖日，豆粕从连收涨1。18%至2659元/吨，豆油从连收涨0。80%至7580元/吨；现货方面，连云港豆粕2920元/吨，较前日涨20元/吨，张家港一级豆油8020元/吨，较上一日涨60元/吨。24/25年度美豆产量调低激发美豆上涨，隔夜美豆从连收涨2。75%至1026。50美分/蒲式耳。供需方面，1月10日当周次要油厂大豆压榨量193。41万吨，较上周+21万吨。库存方面，上周样本油厂豆粕库存62。16万吨，较上周-1。7万吨；样本油厂豆油库存95。65万吨，较前一周-1万吨。豆油消费方面，国度统计局数据显示，2024年11月，全国餐饮收入5802亿元，同比增加4。0%；限额以上单元餐饮收入1297亿元，同比增加2。5%。2024年1-11月，全国餐饮收入50169亿元，同比增加5。7%；限额以上单元餐饮收入13902亿元，同比增加3。1%。食用油消费保守旺季到临，市场消费有小幅加快回暖迹象。豆粕下逛市场消费方面，据同花顺300033）ifind数据，样本企业11月生猪存栏量及能繁母猪存栏量较上月均小幅增加，12月全国蛋鸡存栏量12。09亿只，为近三年同期最高程度，饲料需求短期内估计小幅增加。策略方面，棕、豆油间价差仍然较大（近期印尼生物柴油政策存正在必然扰动），豆油根基面偏弱，估计短期跟从棕榈油、菜油为从；豆粕库存总体小幅去库，原料供应充脚，供需面偏弱，考虑临时不雅望。马棕周五收高逾2%，周线亦上涨，跟从豆油价钱涨势。马来西亚棕榈油总署（MPOB）周五发布的演讲显示，马来西亚12月末棕榈油库存削减6。91%至171万吨，持续第三个月下降。马来西亚12月毛棕榈油产量环比下降8。3%，至149万吨。马来西亚12月棕榈油出口环比削减9。97%至134万吨。船货查验机构和查验公司周五发布数据显示，马来西亚1月1-10日棕榈油产物出口量环比下降21。4%-26。8%。油价周五上涨逾3%，达到三个月来最高，由于买卖商们担忧美国针对俄罗斯石油和天然气收入实施的迄今范畴最普遍的一揽子制裁办法会导致供应中缀。国内方面，10月24度精辟棕榈油进口24。75万吨，环比添加14%。棕榈油去库，库存处于近7年同期次低程度；按照国度统计局发布数据， 2024年11月餐饮收入为5802亿元，同比增加4%。此中，限额以上单元餐饮收入为1297亿元，同比增加2。5% 。2024年1-11月，全国餐饮收入为50169亿元，同比增加5。7%。现货方面，广东棕榈油9730，涨40，进口4月船期棕榈8960。加菜籽周五收高，因浩繁要素而飙升的美国豆油期货。USDA演讲点燃了看涨的火焰。美国农业部周五发布的1月油籽演讲显示，全球2024/25年度菜籽产量估计为8516。7万吨，同比下降417。3万吨；期末库存估计为763。6万吨，同比下降322。2万吨。全球方面，统计局发布的做物产量演讲显示，估量该国2024年油菜籽产量为1，785万吨，印证了市场对当前需求程度将耗损库存的设法。国内方面，10月菜籽进口84。3万吨，环比添加4%，10月菜粕进口30。63万吨，环比添加38%，菜油15。65万吨，环比增7%。菜籽累库，库存仍处于同期最高程度；菜粕去库，库存处于同期次高程度；菜油累库，库存处于近7年同期次高程度。现货方面，广西菜粕2080，涨10，广西菜油8620，涨100。上一日，国内郑棉低位反弹，全体供需偏宽松，价钱上方压力较大；隔夜外盘棉花下跌超2%，因USDA供需演讲上调美国2024/25年度棉花产量和岁暮库存预估。1月供需演讲显示，将全球2024/25年度棉花产量预估上调200万包，至1。1945亿包，中国棉花产量预估被大幅上调。全球2024/25年度棉花期末库存预估为7791万包，12月预估为7602万包。国内需求疲软，纺织企业开机率继续下降，纱线库存连续添加，产成品库存添加。叠加国内产量超预期，国内棉花贸易库存仍正在累库中，下逛自动补库志愿不脚，供强需弱下棉价仍正在承压。按照棉花消息网1月份出产查询拜访，将新疆总产上调8万吨至649万吨，全国总产添加约5万吨至680万吨。分析来看，国际方面，受强美元，估计美棉正在供需宽松的环境下偏弱运转为从。国内方面，本年度产量大幅超预期，贸易库存偏高，工业库存偏高，下逛需求低迷，产成品库存持续累计，正在供强需弱的下，价钱中期偏弱运转为从。国内南方甘蔗产区干旱延续，市场预期产量可能下调。截至2024年12月底，全国共出产食糖440。34万吨，同比添加120。83万吨；全国累计发卖食糖249。94万吨，同比添加80。12万吨；此中12月份单月产糖303。55万吨，同比添加73。04万吨；单月销糖189。04万吨，同比添加51。22万吨；工业库存190。4万吨，同比添加40。71万吨。按照印度全国合做制糖厂结合会无限公司(NFCSF)发布的数据，2024/25榨季截至2024年12月31日，累计压甘蔗1。22991万吨，产糖1128万吨，上榨季同期产量为1121万吨。本榨季的产糖率低于上一榨季，截至2024年12月31日的平均产糖率为8。68%，而上一榨季同期为9。17%。泰国方面，2024/25榨季截至12月31日，累计产糖量为167。45万吨，较客岁同期的134。58万吨添加32。87万吨，增幅24。42%。估计泰国甘蔗压榨量将同比添加24%，达到1。02亿吨。行业组织Unica发布的数据显示，巴西中南部地域12月上半月甘蔗压榨量为883万吨，较上年同期下降54。3%；糖产量为34。8万吨，较上年同期的94。2万吨削减63。07%。乙醇产量为7。65亿升。数据方面，我国11月进口食糖53。34万吨，同比增9。58万吨。2024年1-11月我国累计进口396。51万吨，同比增48。93万吨。按照《2025年关税调整方案》，自2025年1月1日起，将糖浆和含糖预混粉最惠国税率将从12%提高至20%，政策对糖浆、预混粉管控进一步趋严。国外方面，巴西逐步收榨且库存偏低，雷亚尔大幅贬值利空；印度糖产量逐步添加，泰国产量将添加，多空要素共存，估计原糖区间震动，下方空间或无限。国内方面，新年度减产预期强烈，新糖曾经大量上市，供给充脚，短期郑糖本身向上驱动仍然较弱。据Mysteel农产物数据显示，截至2025年1月8日，全国从产区苹果冷库库存量为779。09万吨，环比上周削减18。04万吨，环比上周去库有所加速，同比客岁同期略快。山东栖霞产区果农三四级1。5-1。8元/斤，果农80#以上统货2。1-2。4元/斤，果农一般统货1。7-2元/斤。春节备货连续进行，果农卖货志愿加强。但目前全体备货进度不快，山东、陕西产区客商调货积极性一般，估计短期价钱表示偏稳，关心终端市场需求及节日备货环境。分析来看，市场处于消费旺季，现货价钱或偏强运转。正在交割尺度放宽的环境下，本年西部苹果质量较好，考虑到交割升贴水之后，有益于交割，但大幅下跌之后估值偏低，不宜逃空。昨日，生猪全国均价为15。71元/公斤，较昨日下跌0。03。周末北方区域猪价窄幅波动调整，昨日稳强运转，周日则不变偏弱居多。散户价钱稳弱调整，终端需求难有增量，产物走货慢，屠企宰量弱势运转，估计短期猪价弱势调整。周末阶段南方大都市场价钱变更幅度无限，0。05-0。1元/公斤，广东下调幅度稍大0。2元/公斤摆布，因人员返乡消费进一步削弱，市场支持要素不脚；目前市场全体供应相对充脚，需求延续弱势，暂没有较着提振，短期内价钱或仍有偏弱调整可能。2024年11月，全国能繁母猪存栏4080万头，环比增加0。2%，同比降减1。9%。涌益征询数据显示，1月规模场日度打算出栏量环比增加9。81%，增幅较上月扩大。出栏体沉来看，上周出栏体沉环比下跌2。03kg至123。32kg，体沉下滑，去库成效显著。冻品库存方面，库容率下跌0。22%至14。74%。集团养殖成本约13元/千克，成本低位震动。全体来看，消费需求小幅提拔，目前集团出栏量无限，促使短期价钱上涨，春节前出栏时间无限，出栏增量后恐再度面对压力，考虑空单持有。上一买卖日，从产区鸡蛋均价为4。25元/斤，较前日上涨0。07，从销区鸡蛋均价为4。48元/斤，较前日上涨0。09。饲料成本自积年同期最高程度回落至次高程度，鸡蛋单斤成本约3。30元，同比偏低15%，持续低位震动。单斤饲料成本约2。8元，养殖利润约1。02元/斤，同比偏高0。72元/斤。11月全国正在产蛋鸡存栏量11。84亿羽，环比微降0。23%，同比实现增加6。38%。存栏量处于近8年最高程度，供应快速恢复兑现。按补苗趋向看，1月蛋鸡存栏量或继续增加，同比或来到近10年偏高程度，关心产蛋率环境。全体来看，近期淘鸡量有所增加，短期供给压力或有所缓解，但估计春节后淡季产能仍较充脚。考虑远月合约空单持有。美国农业部1月份供需报布，2024/2025产季全球玉米产量12。1435亿吨，较12月调减354万吨，上一产季12。3001亿吨。此中美国调减701万吨至3。7763亿吨，中国调增292万吨至2。9492亿吨，全球玉米期末库存调减至2。9334亿吨，上期值2。9644亿吨，全球供需均衡无望改善。上一买卖日，玉米从力合约收涨1。12%，至2250元/吨，受24/25年度美国玉米预估产量下降影响，隔夜CBOT玉米从连涨3。29%。北港玉米2060元/吨，较前日涨20元/吨；南港玉米2140-2160元/吨，较前日涨20-30元/吨。24/25年度售粮进度偏快，新季玉米上市集中到港数量仍偏高，北港库存442万吨（较前一周+12万吨），北港下海量小幅回落至64。30万吨，广东口岸库存快速攀升，短期市场供应压力仍大。深加工消费尚可，现货收购价小幅上行。20年10月起头中储粮从产区开展收储、增储；中储粮公司通知布告，自2024年12月18日起遏制进口玉米轮出发卖。需求方面，据同花顺ifind数据，样本企业11月生猪存栏量及能繁母猪存栏量较上月均小幅增加，1月1日当周玉米深加工企业消费量较前一周小幅上行，为142万吨；最新饲企玉米库存32。30天，小幅攀升，企业备货志愿有所加强。12月全国蛋鸡存栏量12。09亿只，为近三年同期最高程度，玉米需求维持小幅增加态势。估计新年度国内玉米供应过剩稍缓，24年岁暮进口持续缩减，收储力度逐渐加强构成必然支持，但近期因新季玉米集中上市带来的供应压力仍然较大，供需面仍偏空，走势坐上月均线，暂以反弹行情看待，关心后续行情可否低位企稳，考虑不雅望为从。截至1月3日，国内辐射松原木库存环比小幅添加至214万m ，环比削减0。95%，4米中A辐射松原木CFR价钱119-124美元/m 区间波动。山东日照港600017）3。9米中A辐射松原木现货当日价钱790-800元/m 区间浮动；江苏新平易近洲港、太仓港4米中A辐射松原木现货当日价钱根基820-830元/m 区间调整。春节前后需求偏淡。但将来地产去库周期下仍有阶段性需求弹性波动，而合约较远，多反映预期，根基面逻辑联动无限。将来仍需关心针叶原木发运、到港量以及初次交割时尺寸尺度差别带来的相关影响。